ギリシャデフォルト~金融支援打ち切りの後の未来予想図~

7月5日の国民投票で総てが決まる

金融支援の打ち切りが決まった後、成す術なく6月30日にIMFから15億ユーロの未返済を発表されたギリシャ。

打ち切り確定と時をほぼ同じくして、ギリシャのチプラス首相は「債権団の指針に従い緊縮財政を受け入れるかどうか」のイエスorノーを国民投票にかけると宣言し、それは7月5日に行われることとなりました。

これによりIMFは事実上デフォルトとなったギリシャに対し、「債務延滞国」と認定するにとどまっている現状です。

その後も、日を追うごとにギリシャの態度、IMFの態度にも変化がありました。
「新融資に対し、条件を受け入れる」であるとか「新融資が受けられるなら国民投票を行わない」というような提案がされたり、取り消されたり、修正されたりが繰り返されているようで、IMF自身もギリシャに対する方針は決定しきれていないと報道されています。

ロイター記事(5件)とその概要

ここ三日間で私が気になったロイター記事を5件、時系列に沿ってそれぞれ挙げさせていただきます。
気にある記事があれば、それぞれご覧ください。ちなみに概要は太字で記しています。

2015年 07月 1日 05:07

ギリシャ国民投票取り止めも、新融資で合意なら━財務相=関係筋 

複数のユーロ圏関係筋によると、ギリシャのバルファキス財務相はユーロ圏財務相会合(ユーログループ)の電話協議で、新たな融資が認められれば国民投票に関する政府方針の変更もあり得るとの見解を示した。

→ 融資してくれるなら国民投票しない by ギリシャ

2015年 07月 2日 17:16

ギリシャ、債務減免の前に改革を=IMF専務理事

国際通貨基金(IMF)のラガルド専務理事は1日、ギリシャが要求している債務減免について、経済改革が先だとして釘を刺した。ロイターとのインタビューに対して述べた。

やっぱり何か改革してもらわないとね by IMF

2015年 07月 2日 23:42

ギリシャ国民投票、否決ならユーロ残留理由ない=財務相会合議長

ユーロ圏財務相会合(ユーログループ)のデイセルブルム議長(オランダ財務相)は2日、ギリシャで5日に行われる国民投票で債権団が要請する緊縮策の受け入れが否決されれば、ギリシャはユーロ圏にとどまる理由はなくなるとの認識を示した。

→国民投票の結果がNO(緊縮財政しない)だったらもうギリシャのことなんて知んないわ by ECB

2015年 07月 3日 02:03

ギリシャ国民投票、銀行支援条件を左右=ECB理事会メンバー

欧州中央銀行(ECB)理事会メンバーのボニチ・マルタ中銀総裁は、ギリシャの銀行に対する緊急流動性支援(ELA)について、ECBは5日に実施される国民投票の結果を待って条件を決定すると述べた。

→国民投票の結果次第で緊急融資の有無や額を決めるよ by ECB

2015年 07月 3日 05:05

ギリシャ巨額追加支援、IMFが必要と警告=IMF

国際通貨基金(IMF)は2日、ギリシャが経済改革を実施せず、経済成長が予想よりも鈍化すれば、同国は大規模な債務減免のほか、欧州からの融資延長が必要になると警告した。

→欧州からギリシャへの融資延長が必要。ギリシャの欧州への返済期限延長が必要。少なくともGDP30%相当のヘアカットも必要だね。まぁ、それでもギリシャの財務状態がまともな状態に戻る保証は無いけどね。 by IMF

ヘアカットは今回も用意されている

流れについてはおおまかに把握いただけましたでしょうか。
前の記事でも書きましたが、ヘアカットとは「債権者が自発的に債権の一部を放棄する」事を指します。

今回も、「債権者の自発的債権放棄だから債務不履行じゃない」という逃げ道を今回も一応用意しているようです。

やはり国民投票など実施したとなると、民主主義国家を謳う限り、後戻り出来なくなりますから、大胆な策に打ってでてsぢまったチプラス首相の後悔がうかがい知れます。

しかし、それに対する債権側はもはや国民投票の結果次第という判断が大きいようで、これにより一定の答えと方向性が決まるのではないでしょうか。

残された二つの選択肢

一定の答えと方向性というのは、以下の二択になります。

債務国脱出の方向性

国民投票でNO(緊縮財政しない)

→支援打ち切り確定
→デフォルトしまくり
→ユーロ圏脱退
→通貨ユーロから独自通貨へ移行しECBに委譲していた通貨発行権を取り戻す
→通貨発行を伴う国内向けの支出拡大(主に雇用増になると思う)と債務返済のための自国通貨売りユーロ買いによる通貨安
→インフレ発生し国民生活が混乱
→圧倒的通貨安により観光業が栄え始める
→通貨安を利用して官民連携して国内生産力の向上を目指し内需対応から始めて輸出増加を図る
→対外黒字国に転換、通貨安が少しずつ戻るが生産力の向上を続ければしばらくは輸出に支障なし

→ある程度の通貨高、生産力、国民の収入がバランスし始めるあたりで成長が鈍る、それでも債務返済が滞らない程度の生産力向上したあたりで完全にバランスし、債務完済への道が拓ける。

永遠の債務国への方向性

国民投票でYES(緊縮財政する)

→支援継続(対外債務増える)
→ユーロ圏にとどまる
→通貨発行権も無いし緊縮財政しなければならないので政府として景気向上のための対策がとれない
→債務返済のために増税、国民の収入水準が落ち失業率が上がる、増税したわりに歳入が増えないため予定通りの債務返済が行えない
→追加支援(対外債務増える)
→返済スケジュールが密になるため更なる増税、以下ループの後
→ギリシャがもはや経済的に人の住めるところではなくなる
→能力のある人はギリシャから出て行く、能力のない人はギリシャにとどまらざるを得ない
→国家の潜在的な生産能力も落ちてしまいもはや復興も不可能になる

→ユーロから追い出される、テロ?戦争?滅亡?

筆者予想

私はなんだかんだと言って前者の道を歩みきることは出来ないのだろうと思っています。

彼らが緊縮財政反対の政権を立てるに至ったのは、政府の雇用が無ければ生活できないという消極的理由が色濃く感じられます。
政府支出と国民の更なる労働により国家経済を盛り立てて世界のギリシャになろうではないかなどという積極的な意思が感じられません。

したがって、国民投票で仮にNOを突きつけたとしても、その後の混乱に国民が耐え切れるとはやはり思えないからです。

混乱は2年や3年では済まないでしょう。万年赤字国が対外黒字国に転換するほどの生産力向上は、2年や3年では達成できないからです。

その間落ち続ける生活水準に対し、現状1日5時間程度しか働かないと言われるギリシャ国民が、忍耐の二文字を抱き続けられるか。ここに大きな疑問を感じます。

方向性を決めるのは政府ですが、実行するのはあくまで国民です。

政府が変わっても、国民が変わらなければギリシャは転換を迎えることができません。

仮に債務国脱出の選択を選んだとしても、結局はどこかで折れてしまい、債務国への道へ戻ってしまうのではないか、と私は考えます。

まずは投票の行方に注目です。

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